Sentimen pasar global umumnya memburuk minggu lalu. Di Wall Street, Dow Jones dan Nasdaq 100 masing-masing melemah 0,17% dan 2,41%. FTSE 100 dan DAX 40 masing-masing turun 0,24% dan 1,09%. Sementara itu, di kawasan Asia-Pasifik, Indeks Hang Seng dan ASX 200 turun masing-masing sebesar 2,17% dan 1,65%.

Secara umum, pasar telah menyesuaikan diri lebih dekat dengan apa yang diantisipasi Federal Reserve untuk suku bunga tahun ini. Artinya, para trader hampir menetapkan harga pemotongan suku bunga pada akhir tahun ini menyusul ledakan laporan non-farm payrolls di bulan Januari. Kami juga memiliki Fedspeak yang relatif hawkish minggu lalu.

Prospek Bullish Dolar AS

Sementara itu, indeks dolar AS naik untuk minggu kedua berturut-turut, didukung oleh kenaikan suku bunga Treasury. Imbal hasil obligasi AS mencapai tertinggi lebih dari empat minggu karena trader mengubah harga lebih tinggi di jalur kebijakan moneter

Semua mata akan tertuju pada laporan inflasi Januari di minggu depan. Utamanya, Dolar AS yang tengah mengalami minggu yang solid. Momentum untuk dapat kembali stabil mengingat fakta ekonomi di AS cukup timpang di beberapa daerah yang dominan masyarakat tanpa penghasilan.

Jika diukur dengan indeks DXY, naik sekitar 0,65% menjadi 103,63 selama lima sesi perdagangan terakhir. Ini adalah sebuah langkah yang memungkinkan pengukur greenback untuk sepenuhnya menghapus kerugian yang dicatat pada bulan Januari.

Kenaikan mingguan terutama didorong oleh lonjakan kuat imbal hasil Treasury melintasi kurva. Pemicunya adalah ekspektasi bahwa Fed harus terus menaikkan biaya pinjaman dan mempertahankan sikap membatasi lebih lama dari yang diantisipasi semula untuk memenangkan pertempuran melawan inflasi.

Bagan di bawah ini menunjukkan bagaimana imbal hasil obligasi 2 tahun dan 10 tahun melonjak ke level tertinggi lebih dari empat minggu. Ini karena trader menaikkan harga jalur kebijakan moneter lebih tinggi, dengan tingkat akhir sekarang terlihat di 5,17% versus 4,92% di awal bulan.

Data pasar tenaga kerja yang kuat telah mengubah kalkulus Wall Street. Hal ini membuat para trader menilai kembali ekspektasi kenaikan FOMC mengingat fakta bahwa ekonomi Amerika tetap sangat tangguh dan mampu mentolerir pengetatan lebih lanjut.

Berdasarkan konteksnya, laporan pekerjaan Januari menunjukkan pengusaha AS menambahkan 517.000 pekerjaan, hampir dua kali lipat perkiraan konsensus. Ini merupakan kabar bagus dan mesti didukung dengan perekrutan pekerja yang lebih inklusif.

Perekrutan yang kuat pada saat pengangguran rendah multi-dekade dapat menjaga tekanan upah dan belanja rumah tangga miring ke atas, memperkuat dinamika IHK dan memperlambat konvergensinya menuju target 2,0%.

Dampak Lonjakan Harga Bensin

Kita akan mendapatkan pengertian yang lebih baik tentang bagaimana harga konsumen telah berubah segera ketika Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan inflasi bulan lalu pada hari Selasa.

IHK utama dan inti diperkirakan akan naik 0,4% berdasarkan penyesuaian musiman. Perubahan yang akan mengurangi tingkat tahunan sebesar dua persepuluh menjadi masing-masing 6,3% dan 5,5%.

Peningkatan terarah, bagaimanapun, dapat mengecewakan harapan, terutama untuk ukuran semua item. Faktor utamanya karena lonjakan harga bensin sebanyak 4,4% pada awal tahun.

Kejutan IHK yang tidak diinginkan dapat menyebabkan trader mengubah harga lintasan yang lebih tinggi untuk tingkat terminal. Beriringan akan memperkuat pesan yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama yang diartikulasikan oleh beberapa pejabat Fed.

Pola semacam ini bisa membantu imbal hasil meningkat, khususnya pada bagian muka kurva. Langkah yang membuka jalan bagi dolar AS untuk memperpanjang pemulihannya dalam beberapa minggu mendatang.

Untuk alasan ini, indeks DXY mungkin bias ke atas dalam waktu dekat. Dalam hal analisis teknis, indeks dolar AS tampaknya mendekati resistensi teknis utama di dekat 103,80/104,00 setelah rebound baru-baru ini.

Jika area ini ditembus secara meyakinkan dalam sesi perdagangan mendatang, bulls dapat meluncurkan serangan ke 104,65, diikuti oleh 105,60. Di sisi lain, jika harga ditolak dari level saat ini, support awal muncul di sekitar pegangan 103,00, dasar yang diciptakan oleh garis tren naik jangka panjang. Di bawah wilayah ini, fokus bergeser ke posisi terendah 2023.